最新新闻 / News
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2019 - 05 - 15
期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(修订) (《 期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(修订) 》于 2010年2月9日发布实施,2013年8月12日经协会第三届理事会第十五次会议修订 )第一条 为维护金融期货市场平稳、规范和健康运行,督促期货公司会员单位(以下简称会员单位)严格执行金融期货投资者适当性制度,切实保护投资者合法权益,根据《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》,以及《中国期货业协会章程》的规定,制定本规则。第二条 会员单位应按照中国证监会和中国金融期货交易所的有关规定,遵循将适当的产品销售给适当的投资者的 核心 原则,建立健全内控合规制度,严格执行投资者适当性制度。第三条  会员单位应当建立以了解客户和分类管理为核心的客户管理和服务制度,将金融期货投资者适当性制度贯穿于开户流程管理的各个环节,理性选择客户,不得为不符合投资者适当性标准的投资者申请金融期货交易编码。第四条  会员单位在开户时,应当向投资者充分揭示金融期货风险,全面客观介绍金融期货法律法规、业务规则和产品特征,测试投资者的金融期货基础知识,认真审核投资者开户申请材料,审慎评估投资者的诚信状况和风险承受能力。不得协助投资者采取虚假申报等手段规避投资者适当性标准要求。第...
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2018 - 07 - 26
增加购销渠道 优化库存分布   上期标准仓单交易平台自5月28日正式上线以来,交易业务整体运行平稳,实体企业积极参与,服务实体经济功能初显。期货日报记者在与实体企业有关负责人交流中了解到,上期标准仓单交易平台已经成为实体企业一种新的购销渠道,并且可以帮助企业调配、优化库存分布,进一步提升经营能力。而从整个市场的角度看,标准仓单交易升贴水报价的业务模式,形成了合理的上期基差报价,促进了期货市场价格发现与风险管理功能的有效发挥,并且进一步对部分地区的现货价格起到了指导作用。  截至2018年7月5日,平台铜、铝标准仓单交易累计成交951笔,共计7969张仓单;累计成交量19.96万吨,累计成交金额48.09亿元。上期标准仓单满月后交出的首份成绩单,表明了实体企业对这项业务的认可。  中铝(上海)有限公司有关负责人表示,上期标准仓单交易平台已经成为公司新的采购和销售渠道。公司在现货贸易或履行长单时,依据自身库存情况及市场情况从标准仓单交易平台进行仓单采购。“目前中铝旗下自身电解铝品牌部分为上期所注册可交割品牌,依据市场情况将现货库存注册为标准仓单,在标准仓单交易平台进行销售,能够快速回笼资金,消化公司现货库存。”  在通过上期标准仓单交易平台扩展购销业务的同时,依托上期所在全国各地分布的交割仓库,企业可以方便地进行库存调配,从而实现库存战略布局。上述中铝负责人表示,标准仓单在流...
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2018 - 07 - 26
期货市场近年来高速发展,服务实体经济能力日渐加强。作为中国首个鲜活农产品期货品种,鸡蛋期货自2013年底上市以来就被寄予厚望。在各方努力推动和企业积极参与下,鸡蛋期货及其相关衍生品市场正在发生质的飞跃。  近日,证券时报记者随大连商品交易所(下称大商所)对国内多家鸡蛋产业上下游企业进行走访,在调研过程中发现,近年来蛋价剧烈波动让整个行业苦不堪言,为了防范风险,一些聪明的企业已将鸡蛋衍生品当做稳定经营的利器。  蛋企活用 衍生品工具管理风险  四川省绿科禽业有限公司是一家集青年鸡培育、鸡蛋加工销售、有机生物肥料生产于一体的南充市重点农业龙头企业。从1998年养殖3000只鸡开始,经过21年发展到现在的150万只养殖规模。  “农产品价格的波动,受市场供应影响非常大,当价格下跌到极限的时候,社会供应就会急剧下降,从而带动价格提升。去年蛋价剧烈波动,上半年巨亏、下半年暴利,做的不好可能亏损严重。”绿科禽业总经理张颖向证券时报记者介绍。  2017年蛋价经过一轮深度下跌,国内大多小型养殖户难以抵抗亏损风险。而大型养殖企业发挥专业性,一方面,对宏观面和行业有基本判断,通过期货工具管理价格风险。另一方面,科学管理生产和销售环节,提高市场销售能力,减少市场流通环节,从而抑制蛋价的暴涨暴跌。  张颖认为,鸡蛋期货上市以来,确实已经成为一个好工具。企业可以利用期货的价格发现功能,合理配置资源,有效调...
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2019 - 03 - 21
如今,在人人都是自媒体的时代,各种虚假诱骗投资者的信息可谓满天乱飞。你是否也在刷微博的时候发现有人倾情推荐“炒股股神”,可以为你进行“专业指导”?或者在微信上被陌生人直接邀请进入“某财富管理高收益群”,天天有人晒各种盈利截图,表示“稳赚不赔”?或者在直播软件上进入某直播间,各种“操盘高手”现场操作,还有美女“期货行情分析师”喊单带你日赚百万?      对于没有辨识能力的普通投资者来说,“低投入赚取高收益”“承诺0亏损”“炒期货带你走向人生巅峰”等华丽宣传字眼仿佛很难让人抗拒,但背后,却是不法分子在监管的灰色地带,打着诱导的旗职操作“黑平台”骗取投资者的血汗钱,然后直接跑路。而对于投资者,大多数结果就是血本无归,走上漫漫维权路。      值“国际消费者权益日”之际,期货日报官微特推出“315打击非法期货交易”专题,帮助投资者认清期货投资类“忽悠”陷阱,识别“迷人眼”的非法开户,运用正确投诉维权渠道,走上正确期货交易之路。识别期货投资类“陷阱”很重要!      近期,投资者因为非法期货交易被骗的案例不断被曝光。      据相关电视台报道,从去年年底到今年年初,本来想通过投资期货来赚钱的成都市民李女士就落入了骗子的圈套,她多年积攒下来的两百多...
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2018 - 12 - 27
股指期货开户配资是好是坏或是时好时坏都是参与股指期货配资的投资者也并不敢肯定的。但是大部分投资者都看到了值得信任的股指期货开户的好处,只对杠杆的超高收益感兴趣,却忽视杠杆带来的后果,下面就详细的介绍一下股指期货开户后出现再度松绑的好处有哪些?1、有利于减缓资本外逃从整体上分析,股指期货开户后通过股指期货的多重松动,其实在复苏期故意是指流动性、修复股指期货常态化的交易行为。然而,从另一个角度来看股指期货的重新宽松实际上有利于减缓资本外逃,丰富了大型基金的多元化配置和风险对冲的需要。2、更容易在股市上赢得更好的发展机会股指期货开户后的股指期货再次不附带条件,虽然仍未达到规范化交易的状态,但在不存在改善的状态下,已经比过去更多。然而,在普通散户投资者缺乏大量风险对冲工具的情况下,股指期货的连续松动实际上会增加散户投资者和机构投资者的融资难度。自身的优势和雄厚的实力更容易在股市上赢得更好的发展机会。股指期货开户在股指期货持续松动的过程中,确实需要有充分的心理准备,而在未来股市加快零售的背景下,还需要警惕的风险增加了赚钱的难度,继续缩小市场价值。3、有利于股指期货连续性上升然而,从实际分析,随着股指期货的连续松动,有利于股指期货概念股票在舞台上处于活跃阶段进行足够的上升连续性。主要原因是目前股指期货尚未达到完全规范化交易的状态,股指期货仍处于连续修复过程中,对于概念型股票来说,往往存在短期表...
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2018 - 12 - 27
一些股指期货开户的投资者遇到错误的清单的事情,也许是由于一些因素,但不可避免的是我们做股指期货会有损失,值得信任的股指期货开户的股指期货交易的顺序与股票交易有很大的区别。下面就详细的介绍一下股指期货开户如何规避订单错误?1、要注意防止下单方向的错误订单的方向即销售方向,由于股指期货开户有做空机制在开仓时无论是在“买入开仓”列表下还是在“卖出开仓”列表下都可以卖出。投资者预计价格会上涨,但在开仓时买入和开仓订单是卖出开仓订单的错误场所,交易系统将接受并可能完成交易这可能会给投资者造成损失。因此对于股指期货开户的投资者特别是那些没有从事期货交易的投资者要注意订单的方向。2、注意要注明是“开仓”还是“平仓”股指期货开户的多头仓位的建立应在买入开仓订单下,平仓的多头仓位应在平仓下卖出,空头仓位的设立应在开盘价下卖出,平仓持仓应在买入下买入关闭说明。如果平仓单被制成开盘价,开仓的合约将占据交易保证金但也会增加投资者资金管理的风险。3、注意防范下单数量的错误在股指期货开户交易中和在现行的股票现货交易中,虽然在统计成交量时也有用“手”作为计数单位的,但在实际下单时是采用“股”作为计数单位。因此,对股指期货开户的投资者而言,在参与股指期货交易时要注意区别。平仓是指通过买入或卖出相同数量、数量相同但与客户持有的股指期货合约相反的合约来完成期货交易的行为。在股指期货合约后一个交易日结束后交易所以交割结...
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2018 - 07 - 26
第一条  为规范上海地区期货经营机构居间人从事居间业务活动,维护期货交易各方的合法权益,促进期货市场健康发展,根据《期货交易管理条例》、《最高人民法院关于审理期货纠纷案件若干问题的规定》、《期货从业人员执业行为准则》的有关规定,制定本规则。第二条  上海地区期货经营机构委托居间人从事期货居间经纪活动,应当遵守本规则。本规则所称期货经营机构是指注册地在上海的期货公司及其分支机构以及异地期货公司在上海设立的分支机构。本规则所称居间人指受期货经营机构或者客户的委托,为其提供订约的机会或者订立期货经纪合同的中介服务的自然人、法人或者其他经济组织。第三条  期货经营机构应建立“居间明示”制度,向公会秘书处报备。第四条  期货经营机构应明确向新开立期货账户的客户告知居间人非本期货经营机构工作人员的事实,并不得向居间人提供任何可能使客户对居间人与本期货经营机构关系产生误解的身份证明文件,包括介绍信、名片等。居间人不得擅自向所服务的客户发出容易使其对上述关系产生误解的信息。第五条  对于委托居间人开发的已开立期货账户的存量客户,期货经营机构应在本规则实施起三个月内,以电话、邮件、信函等方式明确告知客户期货经营机构与其居间人的身份关系。第六条  期货经营机构在向客户明示居间人身份时应注意影像、音频或书...
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2018 - 12 - 29
对于股指期货开户的投资者来说,新的股指期货并不陌生。然而,当市场投资者谈论股指期货时,他们往往会转向。主要原因是值得信任的股指期货开户推出以来,其支持和下降功能不仅仅是助推功能,在市场经营环境下,股指期货往往很容易发生改变,下面介绍一下股指期货开户后需要学会哪些事情?1、学会顺应趋势股指期货开户后股指期货继续松绑,投资者缺乏有效的风险对冲策略和工具,在股市投资过程中也需要顺应趋势借助股指期货提高回报的确定性投资。与此相比,对于走势投资风险往往较多,而在市场长期下跌调整过程中股指期货的跌幅仍相对明显。2、参加高风险投资竞争对于缺乏有效投资策略和选股能力的投资者来说,在未来的新投资环境中与其与大型、强大的机构竞争,不如与自己的高风险投资竞争。参股指期货开户等间接实现与大型金融机构举行的集团热身,获得决定性的投资机会。3、多选择熟悉的投资随着股指期货的进一步松动,对冲基金有望在未来活跃起来,甚至实现快速发展的目标。不过,购买对冲基金在国内仍处于早期发展阶段,股指期货开户的投资者乐观地认为这一领域仍需有实力的机构投资。不过,在市场上股指期货开户的投资者应该投资自己熟悉的投资品种,不熟悉的领域还需要多想想。总而言之,股指期货开户在新进入这个市场需要学会的事情有三件,分别是学会顺应趋势、学会参加高风险投资竞争以及学会多选择熟悉的投资。不过,在股指期货再度松绑的背景下,投资者将会面临新的投资环境...
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2018 - 12 - 04
2018年11月30日上午,全国证券期货纠纷多元化解机制试点总结暨全面推进工作会在最高人民法院举行,最高人民法院党组书记、院长周强和中国证监会党委书记、主席刘士余出席并讲话。周强强调,推进证券期货纠纷多元化解机制建设意义重大,人民法院要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,牢固树立“四个意识”,认真履行司法职责,充分发挥证券期货纠纷多元化解机制的重要作用,为促进资本市场健康稳定发展、服务保障经济高质量发展作出积极贡献。  为依法公正高效化解证券期货纠纷、维护投资者合法权益、促进资本市场稳定健康发展,最高人民法院、中国证监会于2016年5月开始在全国部分地区联合开展证券期货纠纷多元化解机制试点工作。随着试点工作不断深入,目前已初步形成覆盖资本市场各业务领域、各省市的多层次、多元化调解网络。在今天的会议上,第三方评估机构代表、中国人民大学法学院教授范愉宣读了证券期货纠纷多元化解机制试点工作第三方评估报告。报告对试点成效予以充分肯定,认为已具备将试点转为全面推进的基础和条件。  周强在讲话中指出,党的十八大以来,习近平总书记发表一系列重要讲话,为深化金融体制改革、促进资本市场健康稳定发展指明了方向、提供了根本遵循。在我国证券市场法治化进程中,人民法院发挥审判职能作用,促进资本市场健康稳定发展。最高人民法院先后制定40多部相关司法解释和规范性文件,确保证券期货案件法律适用标准的统一...
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2019 - 05 - 17
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一、首次金融期货开户 1、资金要求 ◆ 申请开通权限前连续 5个交易日保证金账户可用资金不低于50万。 2、交易经历 ◆ 具备期货/期权真实交易经历(三年内10笔以上商品成交记录)。 ◆ 或累计10个交易日20笔以上金融期货仿真成交记录。 3、知识要求 ◆ 投资者本人通过金融期货投资者适当性知识测试不低于80分。 ◆ 若是机构投资者需要所有指令下达人通过测试。 ◆ 测试网址:h...
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2019 - 05 - 16
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投资者账户密码安全设置规则 为保证期货市场的正常秩序,加强投资者的账户安全,应提升投资者交易密码强度。投资者在首次登录账户时,须对分配的初始交易密码进行修改。投资者交易密码设置应遵循以下规则:1.交易密码长度应不低于8位;2.交易密码复杂度应至少符合以下要求:(1)密码应至少包含数字、大小写字母及特殊字符中的两种;(2)禁止使用相同的数字或字符作为密码,如111111、aaaaaa等;(3)禁止使...
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2019 - 05 - 16
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中衍期货有限公司网上交易风险揭示书 中衍期货有限公司提醒本网站及网上交易投资者仔细阅读下面的内容,以便正确全面地了解此网站及网上期货交易的风险。如果您不了解或不能承受网上期货交易的潜在风险,我公司建议您不要申请或使用。如果您申请或使用网上期货交易,我们即认为您已经完全了解网上期货交易的风险性,并能够承担网上期货交易可能带来的损失。中衍期货有限公司网上期货系统已尽量采取了有效措施保护投资者的资料和委...
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2019 - 05 - 16
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关于黄金、白银连续交易挂单方面的风险提示目前的夜盘规则有一定漏洞,请做黄金白银交易的用户注意规避。按照目前的交易规则,每天的交易共有三节:1、第一节,前一个交易日的21:00~当日的凌晨2:30连续交易,当日9:00-10:15;2、第二节,当日10:30~11:30;3、第三节,当日13:30~15:00;那么就出现了一个问题,尤其是周五变成一个非常特殊的交易日,因为这一天的晚上的夜盘变成了周一...
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2019 - 05 - 16
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5月15日,证监会在北京举行了“515全国投资者保护宣传日”启动仪式,主题是“心系投资者携手共行动”。证监会主席易会满与最高人民法院负责同志、市场经营主体代表、媒体代表、投资者代表共同启动宣传日活动。证监会副主席阎庆民出席并讲话,证监会副主席李超宣布设立宣传日决定。启动仪式上,现场展出并同步在线展播了近年证券监管系统、市场机构开发的原创投教产品,编发了投资者保护专项制度和案例汇编,发布了2018年...
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2019 - 05 - 15
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期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(修订) (《 期货公司执行金融期货投资者适当性制度管理规则(修订) 》于 2010年2月9日发布实施,2013年8月12日经协会第三届理事会第十五次会议修订 )第一条 为维护金融期货市场平稳、规范和健康运行,督促期货公司会员单位(以下简称会员单位)严格执行金融期货投资者适当性制度,切实保护投资者合法权益...
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2019 - 05 - 06
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关于组织期货从业人员及投资者 参加《股东来了》2019投资者权益知识竞赛的通知 各会员单位: 2018年,由中国证监会办公厅、投资者保护局指导,中证中小投资者服务中心与央视财经频道联合举办的首届《股东来了》投资者权益知识竞赛取得了圆满成功。活动共计吸引81.7万人、1340万人次直接参与,网络阅读、观看总量过亿人次,影响面大、成效卓著,树立了资本市场的亮点投教品牌,有效传播了“理性投资、价值投资、...
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2019 - 04 - 15
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今年的4月15日是第4个全民国家安全教育日。维护国家安全与每个人的切身利益密切相关,国家安全的真正实现有赖于人人参与、人人有可为。
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2019 - 01 - 16
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一、远离网络洗钱陷阱    截至目前,我国网民数量已高达5亿多人。网络时代带给我们快捷信息和高效沟通的同时,不法分子也利用网络快速传播非法信息,在更广的地域范围内从事违法犯罪活动。近年来破获的网银诈骗、互联网非法集资等网络洗钱案件警示我们,对于网络信息要仔细甄别,不要轻易通过网银、电话等方式向陌生账户汇款或转账;对于虚拟网络要时刻警惕,不可贪占一时便宜而最终落入骗局。...
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玻璃期货为产融结合注入新动能

近两年,玻璃产业大力推进结构调整和转型升级,新增产能扩张势头有了明显减缓,转型升级的步伐开始加快。与此同时,房地产需求的推动为玻璃的生产和消费带来了新的动力。除了产业自身的新动能外,金融衍生品工具也为玻璃行业的发展带来了积极的改变。7月7日在杭州举办的2018年中国玻璃产业大会上,期货日报记者从与会人士的言语中感受到,玻璃期货上市以来,在帮助实体企业进行风险管理、增进产融结合方面起到了积极的作用。如今,玻璃期货越来越受到产业人士的广泛关注,期现结合、产融结合更是被产业人士常挂嘴边,多样化的参与模式不断涌现。通过有效地利用期货工具,企业的竞争力得到不断提升。

 

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  玻璃产业打破周期魔咒

 

  去产能、调结构、稳效益、求发展,玻璃产业近两年呈现出了“新气象”。

 

  在玻璃圈摸爬滚打二十余年的焦勇刚现在是山东某玻璃上市公司的销售负责人。以他的市场经验来看,受供给侧改革及行业自律的影响,本轮玻璃市场的周期被拉长,已经打破了“好一年差两年”的周期魔咒。“目前仍处在上升周期中,而且已经持续了近两年。”

 

  正如焦勇刚所言,近两年来,玻璃行业坚持创新驱动,大力推进结构调整,新增产能扩张势头有了明显减缓,转型升级的步伐开始加快。每月的玻璃行业会议中,涨价成为会议的主基调,玻璃企业的利润情况也有了明显的好转。

 

  “经过2015年之前的洗礼,2016年开始,玻璃行业迎来好行情。在2017年后半年,又赶上国家供给侧改革及严格的环保政策,玻璃产业进一步削减产能,使得行业利润进一步好转。”河北长城玻璃期货部负责人武延民告诉期货日报记者,玻璃企业利润好了,员工待遇也有了改善。“沙河玻璃企业已连续两年给职工加工资,今年沙河部分企业又在筹划给职工加薪事宜呢。”他坦言。

 

  记者了解到,当前平板玻璃行业经济运行呈企稳回升态势,行业经济效益大幅提高,化解产能过剩工作初见成效。

 

  据中国玻璃协会统计,2018年1—6月份增加新建生产线1条,增加年产能300万重箱;冷修复产生产线11条,恢复年产能4446万重箱;冷修停产生产线6条,减少年产能2040万重箱。上半年净增加年产能2706万重箱。国家统计局公布的数据显示,5月份平板玻璃7137万重箱,同比增加减少0.70%;1—5月全国平板玻璃累计产量约34497万重箱,同比减少1.3%。

 

  “2017年通过国务院环保督察组和华北地区环保监管等方式,累计停产关闭落后产能和不合规产能达到5300万重箱。”中国建筑(601668,股吧)玻璃与工业玻璃协会常务副会长张佰恒介绍说,在总量逐渐得到控制的前提下,更多的产能增减是通过生产线停产和复产进行调节的。

 

  同时,一些重要事件的发生也影响了部分区域的产能集中调整和变化。张佰恒举例说,比如2015年江苏华尔润短期内5条线集中停产和2017年河北沙河地区9条线集中停产等。

 

  在他看来,区域内产能的快速变化,不仅改变了本区域内的供需平衡,还给周边市场的富余产能提供了销售渠道。

 

  他表示,在“去产能”大势的影响之下,玻璃行业进入了一个整体转型的窗口期。终端市场需求的良性增加,也直接助推了两年来玻璃行业形势的好转。

 

  据了解,2016年,尤其是2016年下半年以来,我国的房地产市场一直保持较为旺盛的势头,这也给玻璃的生产和消费带来了新的动力。“2016年下半年以来,受到房地产市场需求增加的影响,玻璃现货的价格也出现较大幅度的上涨,玻璃行业的效益情况有了一定幅度的改善。”张佰恒表示,2017年平板玻璃行业营收759亿元,同比增长20%,利润93亿元,同比增长81%,是近10年来的最好水平。

 

  数据显示,2018年一季度加工玻璃统计汇总企业数量为34家,销售量同比去年增加17.83%。从订单价格上看,环比去年四季度有所上涨,订单价格环比上涨16.73%。

 

  “受到玻璃原片供给端减少等因素的影响,去年四季度玻璃原片的采购价格也有较大程度的上涨。受地产销售延续较好的状况,以及暖冬等因素影响,今年一季度终端市场需求保持旺盛的态势,加工企业交付订单数量同比增加。”与会嘉宾表示。

 

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  玻璃行业的发展离不开金融衍生品市场

 

  记者了解到,玻璃生产企业和深加工企业在积极配合去产能政策的同时,也在努力调整思路主动进行创新,不断打造自身的核心竞争力。在经营思路创新上,金融衍生品市场为玻璃企业打开了另一扇“大门”。

 

  “以金融衍生品市场为纽带,我们在玻璃行业培养了一批懂经营会管理的企业人才,在大宗商品市场也引起了广泛的关注和支持,推动了行业的发展。”与会嘉宾如是说。

 

  据了解,自2012年上市以来,玻璃期货为玻璃企业管理风险提供了抓手。经过多年的运行,玻璃期货在为企业提供定价依据、提高企业资金利用效率以及指导企业生产经营等方面起到了重要作用。

 

  “期货市场对玻璃现货生产经营者确确实实提供了很好的服务,如贸易定价、规避企业经营风险、形成新的商业模式、为企业中长期发展提供战略依据、实现新的盈利模式等,同时也让玻璃生产经营者的眼界更高,视野更为开阔。”张佰恒如是说。

 

  谈及自身参与期货市场的感受,河北正大玻璃有限公司总经理庞溥军表示,从认识到接受再到热爱,企业对于玻璃期货的感情在一步步加深。

 

  据庞溥军回忆,在玻璃期货上市之前,他从事了十几年的玻璃现货,当时提到期货,他第一印象就是高风险。在玻璃期货上市之后,经过交易所的培训,企业进一步认识了期货,又申请了交割库。这一过程中,庞溥军了解了期货本身是一种调节风险、控制风险的工具,他对期货的理解有了较大的转变。2014年成立交割库之后,通过充分运用期货与现货的结合,公司在其中得到了实惠,庞溥军慢慢爱上了玻璃期货。

 

  “玻璃期货的出现对玻璃企业产生了很大的影响。”庞溥军坦言,作为现货企业,尤其沙河的现货企业来讲,可能思想比较封闭,对外接触比较少,更多是埋头干自己的事业,做自己的生产。“自从期货打开了通往外界的大门,企业接触了好的老师和交易员,思想上也有了较大的改观。”

 

  沙河德金玻璃总经理樊建祥在会上表示,随着期货市场的发展,玻璃企业更为关心宏观情况和产业政策走势,而不再是仅仅关心本生产企业或者本区域内的一些微观的事件,经营思路更开阔。

 

  “通过对玻璃现货行业长周期的研究可以发现,期货价格对现货价格的引导作用是明显的。”张佰恒介绍,2016年玻璃现货价格从年初到8月份上涨幅度仅为100元/吨左右,而同期的期货价格上涨了近300元/吨。“这充分体现了资本市场对国家宏观经济、产业政策等方面的认知和理解。在2016年的七八月份之后,现货市场的价格才开始真正的大幅度上涨。”

 

  在他看来,期货市场的作用,不仅在于价格发现、规避风险,同时还是上下游企业联系的平台和手段。“与传统的市场模式相比,期货市场是一个新领域,规则、制度、方式、程序都有所不同。”张佰恒表示,玻璃企业要充分利用好期货工具,为企业发展服务。不论是生产企业还是应用企业,都应成立专门的期现部门,由专业人员运作,认真分析市场信息,按照规则制度规范操作,把参与玻璃期货作为经营避险的手段,促进企业运行质量的提高。

 

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  多元化期现结合模式提升企业竞争力

 

  此次大会上,越来越多的行业“新面孔”加入到了玻璃期现市场。规模上,由过去的厂家单独参与,发展到经销商的积极参与。模式上,由过去的单纯套保,发展到了点价交易。

 

  “以沙河为例,玻璃厂家在期货上进行套保的经验比较丰富,如今部分经销商也比较成熟。点价交易的开展,使得期货工具更加深入到玻璃的日常贸易中,进一步提升了期货服务实体产业的功能,也提升了企业自身的竞争力。”武延民称。

 

  就正大玻璃而言,虽然参与玻璃期货市场的时间并不长,但已经有了完整的期现交易体系。“当期货价格升水时采取仓单贸易的模式。结合客户需要,仓单贸易的模式多样化,除了按照场内的固定价格销售仓单,还与客户采取多种多样的场外仓单模式,比如点价模式、联合套保模式、现货销售转化成仓单模式等。”庞溥军介绍,当出现期货价格贴水现货价格较多,甚至贴近现货成本时,企业会采取买入期货,同时与下游客户签订长期现货合同的模式。

 

  庞溥军认为,玻璃期货可以作为一个虚拟库存管理工具。“当现货库存较高,或者宏观预期较差时,期货价格明显低于现货价格,可以考虑减少现货库存,而在期货上买入,维持虚拟库存,滚动操作等待基差回归。”

 

  此外,玻璃期货还可以作为一条随时可以关停的生产线。当预测未来现货行情向好时,由于政策不允许增加新的生产线或者担心投产后行情持续时间短,企业可以在期货上做买入动作。“相当于增加一条生产线,且这条生产线随时可以关停。”他称。

 

  记者了解到,除了自身企业的期现操作外,正大玻璃也在积极与外界投资机构展开合作。一是通过一口价仓单模式,当期货盘面升水现货时,企业与机构协商一个价格,帮助机构做标准仓单。二是通过联合套保模式,当期货盘面升水现货较高时,机构按照盘面价格做空,向厂家交一定的保证金,厂家承若未来按照约定时的盘面价格给机构制作仓单。当期货价格高于约定价格时,机构进行交割;若是期货价格低于约定价格,双方协商,机构平仓,双方平分价差收益。

 

  不仅如此,企业也会择时通过卖计划(点价模式)来实现。当期货价格处于深度贴水时,厂家积极出货,在期货上买入,维持虚拟库存不变。然后点价卖出未来的货物,下游客户可以指定规格。

 

  “以2017年2月上旬的行情为例,2月10日,玻璃期现价差达到50元/吨,企业在盘面1350元/吨时抛出6000吨。随后的几天里,现货价格稳定,期货逐渐走高,企业自身共计抛出2万吨货物,持仓均价在1370元/吨,随后企业在1380—1400元/吨通过联合套保卖给机构仓单3万吨,仓单卖出均价在1390元/吨。企业通过操作将80%的库存提前锁定了利润。”庞溥军介绍说。

 

  “目前企业实际操作中采用以期现结合为主、跨期套利为辅的交易策略,未来根据市场机会和市场发展还将利用更多操作模式,提升企业自身的竞争力。”庞溥军坦言。

 

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  完善玻璃期货交割制度有效促进产融结合

 

  在产业融合过程中,期货公司风险管理公司成为期货市场服务实体经济的重要载体,在帮助实体企业管理风险方面提供了优质的服务,搭建了金融与实体经济间的桥梁。

 

  据了解,为了锁定远期价格,永安资本推出了基差报价、远期报价、仓单质押以及仓单服务等一系列期现模式,帮助玻璃行业、金融机构等参与期货市场,有效提高了产融结合。今年以来,其与正大玻璃达成战略合作协议,将产业发展引入期货行业中。

 

  去年8月,永安资本成为郑商所玻璃交割厂库之一,是首家成为交易所交割厂库的风险管理公司,这有助于推动玻璃产业特别是中间端贸易商利用期货工具定价,同时也给玻璃行业提供了一种新的交易模式。据了解,目前,永安资本厂库业务已经正式起步,月均出货量达到3000吨左右。

 

  “我们参与玻璃期货交割厂库业务,一方面会深入玻璃产业上下游,更好地帮助玻璃相关企业正确运用期货工具套期保值,另一方面,会增加市场纠偏力量,更加有效地促进玻璃产业利用期货定价。”永安资本副总经理杨传博称。

 

  近日,郑商所在完善玻璃交割厂库交割制度上又有了新举措。2018年7月6日,郑商所发布公告称,增加永安资本和武汉众恒创景新型材料有限公司的玻璃交割厂库仓单提货点,提货点由原沙河地区指定玻璃交割厂库,扩大为全部指定玻璃交割厂库及两家公司自有仓库。

 

  “落实贸易商厂库提货点,期货行业服务实体找到了落脚点。”与会人士告诉期货日报记者,对于玻璃期货和玻璃产业来说,这也是一次全新的尝试,打破以往除交割外期货和玻璃行业分离的格局,实现期现新的发展模式。这种新的发展,提高了更多期货公司与实体企业合作的积极性,进一步打通了玻璃期现结合的通道,促进了玻璃的交割自由。

 

  弘业期货分析师张永鸽表示,此前,这两家非生产厂家厂库只允许从沙河指定交割厂库提货,在后期提货点扩大后,可以更方便市场参与,选择可交割的货物范围更大,增加了玻璃期货的市场流动性,使期现货结合更贴近现实。

 

  不可否认,玻璃期货上市以来,在帮助实体企业进行风险管理,增进产融结合方面起到了积极的作用,为玻璃行业发展带来了积极的改变。但是,由于玻璃产业的产品品种多、规格杂,也给玻璃期货市场的发展带来了一些难题。

 

  记者了解到,目前,玻璃期货市场标准化与现货市场生产、销售、使用过程中的规格多样化之间存在矛盾;玻璃现货市场规格繁多,有“大板”和“小板”之分,现货市场多样化和期货市场标准化之间存在矛盾;此外,由于玻璃自身易碎属性,不便长距离运输,现货市场表现出明显的区域化特征,为全国性参与期货市场带来了一定的难度。

 

  浙江杭实善成实业有限公司副总经理王云涛在会上表示,交割环节作为联系玻璃期现货市场的纽带,对于促进期货市场和现货市场的紧密结合,实现期货市场功能发挥具有重要作用。“我们希望交易所能够进一步完善优化玻璃期货的交割制度和规则。一方面,使合约设计更加贴近现货发展的方向;另一方面,合理布局交割仓库,提高交割的便利性,有效促进玻璃市场的产融结合。”

 

  郑商所相关负责人表示,交易所将多方听取市场意见,持续完善玻璃期货的交割制度,贴近玻璃市场,体现玻璃品种的特点,满足市场多元化、多层次需求。


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