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2019 - 01 - 22
与现货交易不同的期货居间近来发展速度较快,毕竟它代表的是以期货为主的新型交易模式,如果操作得当能够在短时间获得较大经济收益,期货居间的效果也体现于此,一般不太建议个人单独处理相关业务,只有对期货交易比较熟悉的专业人士才能轻松上手,因此消费者要关注的是期货居间怎么选择,以及为何要借助专业机构协助的主要原因。1、能够同时实现远程或现场为客户提供服务期货居间机构能够根据客户需求提供服务,既可以与客户进行面对面的指导与交流,又能通过网络实施远程操作,这样一来就弱化了距离和地点的影响,无论身处在哪个城市,都能及时与机构的工作人员取得联系,并在其协助下完成期货交易的所有操作。2、能够在短时间内完成开户的所有事宜期货居间机构考虑到客户的实际情况,为了避免浪费客户的精力和时间,自主研发出一套便捷性的开户系统,保证所有客户在短时间内即可迅速开户,可以选择在电脑上开户,也可选择直接在手机上进行操作,对于客户而言属于便捷性的到位服务。3、利用有限的资金获得较大的经济收益期货居间机构受理的客户类型多样,他们的经济承受能力也各有不同,机构能够保证的的一点是提升资金利用率,争取在有限的资金范围内,获得较高层次的经济收益,这也是所有客户希望看到的结果,单靠个人力量的话很难达到这一标准。上述内容对选择期货居间机构的原因做了细致阐释,目的是让消费者能够意识到机构的专业性,相比于个人没有目的性的操作,期货居间机构运用...
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2018 - 12 - 29
对于股指期货开户的投资者来说,新的股指期货并不陌生。然而,当市场投资者谈论股指期货时,他们往往会转向。主要原因是值得信任的股指期货开户推出以来,其支持和下降功能不仅仅是助推功能,在市场经营环境下,股指期货往往很容易发生改变,下面介绍一下股指期货开户后需要学会哪些事情?1、学会顺应趋势股指期货开户后股指期货继续松绑,投资者缺乏有效的风险对冲策略和工具,在股市投资过程中也需要顺应趋势借助股指期货提高回报的确定性投资。与此相比,对于走势投资风险往往较多,而在市场长期下跌调整过程中股指期货的跌幅仍相对明显。2、参加高风险投资竞争对于缺乏有效投资策略和选股能力的投资者来说,在未来的新投资环境中与其与大型、强大的机构竞争,不如与自己的高风险投资竞争。参股指期货开户等间接实现与大型金融机构举行的集团热身,获得决定性的投资机会。3、多选择熟悉的投资随着股指期货的进一步松动,对冲基金有望在未来活跃起来,甚至实现快速发展的目标。不过,购买对冲基金在国内仍处于早期发展阶段,股指期货开户的投资者乐观地认为这一领域仍需有实力的机构投资。不过,在市场上股指期货开户的投资者应该投资自己熟悉的投资品种,不熟悉的领域还需要多想想。总而言之,股指期货开户在新进入这个市场需要学会的事情有三件,分别是学会顺应趋势、学会参加高风险投资竞争以及学会多选择熟悉的投资。不过,在股指期货再度松绑的背景下,投资者将会面临新的投资环境...
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2019 - 01 - 29
股指期货是现在流行的一种投资方式同时也逐渐被大家接受,与股票相比很多人可能会选择股票和股指期货同时进行,但对于股指期货开户怎么选择的方面是很多人困惑的。股指期货开户的手续和股票的手续基本一致,但是后期的运作却有很大的不同,股指期货开户与股票相比又有哪些方面的区别呢?1.到期日的区别股指期货开户的期货合约有到期日,不能无限期持有,而股票买入后可以一直持有,正常情况下股票数量不会减少。但股指期货开户之后都有固定的到期日,所以股指期货开户之后需要关注的是到期日以决定是提前了结头寸,还是等待合约到期或者将头寸转到下一个月;2.保证金的区别股指期货开户对保证金方面的操作与股票也不太相同,前者开户的时候约定了保证金,需要根据每天的交易来进行缴纳,而股票则是在卖出之前才可能涉及保证金的缴纳。虽然股指期货开户涉及保证金方面的支出,也带来了更多的资金风险,但是这种方式虽然缴纳了保证金但也有很多人乐于投资这类高风险的玩法;3.市场流动性的区别股指期货开户之后仍然具有高市场流动性,所以值得信任的股指期货开户还是有一定的收益,不然也不会有如此高的市场流动性,也就不会涉及股指期货的买卖交易。虽然股指期货开户是很多人选择的投资,但不同的资金状况带来的承受能力是不同的,量力而为更重要;因此可以看出值得信任的股指期货开户与股票存在着不小的差异,在到期日、保证金以及市场流动性方面的差异都很明显。股指期货开户新参考价...
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2019 - 01 - 29
股指期货开户新参考价格让很多股票投资者跃跃欲试,其实大部分人对于股指期货开户的金额方面有着不同的承受能力。由于大家选择股指期货开户和股票投资共同进行,是因为股指期货与股票两种模式结合起来更具有参考性,究竟股指期货开户的功能体现在什么方面?1.风险规避功能股指期货开户在资产配置中占据着举足轻重的地位,只有股票交易成本的十分之一的期货交易可以快速的根据市场动态,利用股指期货特殊的交易标的进行高杠杆的投资,在目标交易标的亏损的情况下,可以快速的撤离。2.价格发现功能股指期货开户是具有发现价格的功能,既不是通过帮上市公司融资,也不是通过借贷谋取利润,而是通过期货品种频繁交易的价格体现功能和套期保值的机会,实现为源于实体,归于实体,用于实体的经济服务功能,这是由于期货的价格完全是根据交易双方的天平来确定的。3.资产配置功能值得信任的股指期货开户是具备资产配置的功能,通过使用不同的金融产品进行平衡可投资品种的风险、收益,股指期货开户能有效的让投资者的投资结果与投资诉求相匹配,并在一定程度上成为了投资者的风险管理应对措施,减少市场波动对投资组合影响。综上可知股指期货开户具备的功能基本上有风险规避、价格发现以及资产配置这三种。不论是风险规避还是价格发现其实都是基于股指期货开户投资者对于持有的期货和股票进行对比,来发现股票的价格趋势以及股票持有的风险。可以说股指期货开户是对股票持有者不断输送行情的一...
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2019 - 01 - 22
对期货行业有一定了解的消费者,可能也会比较熟悉期货居间,要知道期货居间的效果主要表现在管控力上,至于期货居间怎么选择,则需要消费者多向专业人士请教,并做好公司之间的横向对比,特别是对期货一无所知的消费者,更要秉持严谨认真的态度去挑选,对于那些想要从事期货区间的人来说,需要具备哪些优势条件必须全部掌握。1、熟悉并加深与期货交易相关的全部知识既然选择从事期货区间的职业,首先要做到的是必须熟悉期货交易,这样才能够有针对性的为客户提供服务,一般应聘成功的人员均从事过与期货相关的职业,对期货一无所知的则需要从基础开始,认真对涉及到期货的知识加以了解,还需付出实际的操作。2、深谙与客户沟通的核心技巧除了要懂得期货居间的业务知识以外,还应具备与客户全面沟通的能力,毕竟每位客户的性格特点各有侧重,如果想得到客户的信服,就要根据不同客户的需求,采取相对应的沟通技巧,并通过针对性的引导让客户完成购买任务。3、擅于分析上下波动的走势图从事期货居间还要擅于分析走势图,要知道随着国家经济政策的变化,期货的上涨或者下跌也会出现变化,从业者不仅要会观察走势图,还要懂得预测接下来的走势变化,并对新近的走势图能够发表独特的看法,以此作为吸引客户注意力的重点。上文简单描述了从事期货居间应具备的优势,纵览这些具体内容,不难看出所有的技巧和知识均围绕着期货居间展开,获得客户青睐的要点在于熟知期货交易,在此基础上才能提升实...
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2018 - 12 - 27
股指期货开户配资是好是坏或是时好时坏都是参与股指期货配资的投资者也并不敢肯定的。但是大部分投资者都看到了值得信任的股指期货开户的好处,只对杠杆的超高收益感兴趣,却忽视杠杆带来的后果,下面就详细的介绍一下股指期货开户后出现再度松绑的好处有哪些?1、有利于减缓资本外逃从整体上分析,股指期货开户后通过股指期货的多重松动,其实在复苏期故意是指流动性、修复股指期货常态化的交易行为。然而,从另一个角度来看股指期货的重新宽松实际上有利于减缓资本外逃,丰富了大型基金的多元化配置和风险对冲的需要。2、更容易在股市上赢得更好的发展机会股指期货开户后的股指期货再次不附带条件,虽然仍未达到规范化交易的状态,但在不存在改善的状态下,已经比过去更多。然而,在普通散户投资者缺乏大量风险对冲工具的情况下,股指期货的连续松动实际上会增加散户投资者和机构投资者的融资难度。自身的优势和雄厚的实力更容易在股市上赢得更好的发展机会。股指期货开户在股指期货持续松动的过程中,确实需要有充分的心理准备,而在未来股市加快零售的背景下,还需要警惕的风险增加了赚钱的难度,继续缩小市场价值。3、有利于股指期货连续性上升然而,从实际分析,随着股指期货的连续松动,有利于股指期货概念股票在舞台上处于活跃阶段进行足够的上升连续性。主要原因是目前股指期货尚未达到完全规范化交易的状态,股指期货仍处于连续修复过程中,对于概念型股票来说,往往存在短期表...
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2019 - 01 - 22
期货居间的兴起是经济趋势的一种发展使然,对于拥有空闲资金的消费者而言,他们更愿意拓展相对安全的投资渠道,达到利用闲散资金获取更多经济收益的目的,而期货居间的效果明显比较稳定,这才令更多消费者开始关注期货居间哪家可信赖,对于此部分内容不甚了解的消费者,不妨先体会一下期货居间存在的重要意义。1、有利于联结优质成熟的服务资源期货居间的存在便于整合优质和成熟的服务资源,从而为消费者提供全方位的一站式服务,要知道期货交易是需要丰富经验与核心技巧,假如不能找到专业的机构作为辅助,将很难在期货交易过程中获得成效,而期货居间则可以为消费者创建专业化的沟通范围。2、自然提升期货交易成功率期货居间的存在可以提升交易成功的几率,但凡有实力获取经济收益的人,必然是对期货知识了解深入的人,而期货居间提供的分析人员,只需从现行发布的政策和制度,就能分析接下来期货的大致趋势,得出的结论均建立在各项数据科学化分析的基础上。3、能够获取消费者的更多青睐期货居间的专业度如果处于较高层次,自然能获得消费者的信赖与认可,他们评判的标准主要是服务和收益比例,只要能够在期货交易中获得过收益的消费者,通常都会对机构留下较好的印象,外加机构提供的各项贴心服务,会让消费者产生真实的依赖感。期货居间存在的重要意义正如上文描述的那样,建议对期货感兴趣的消费者要熟悉这部分内容,只有充分认识到期货居间存在的意义,才能有针对性的选择靠谱机构...
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2018 - 12 - 27
一些股指期货开户的投资者遇到错误的清单的事情,也许是由于一些因素,但不可避免的是我们做股指期货会有损失,值得信任的股指期货开户的股指期货交易的顺序与股票交易有很大的区别。下面就详细的介绍一下股指期货开户如何规避订单错误?1、要注意防止下单方向的错误订单的方向即销售方向,由于股指期货开户有做空机制在开仓时无论是在“买入开仓”列表下还是在“卖出开仓”列表下都可以卖出。投资者预计价格会上涨,但在开仓时买入和开仓订单是卖出开仓订单的错误场所,交易系统将接受并可能完成交易这可能会给投资者造成损失。因此对于股指期货开户的投资者特别是那些没有从事期货交易的投资者要注意订单的方向。2、注意要注明是“开仓”还是“平仓”股指期货开户的多头仓位的建立应在买入开仓订单下,平仓的多头仓位应在平仓下卖出,空头仓位的设立应在开盘价下卖出,平仓持仓应在买入下买入关闭说明。如果平仓单被制成开盘价,开仓的合约将占据交易保证金但也会增加投资者资金管理的风险。3、注意防范下单数量的错误在股指期货开户交易中和在现行的股票现货交易中,虽然在统计成交量时也有用“手”作为计数单位的,但在实际下单时是采用“股”作为计数单位。因此,对股指期货开户的投资者而言,在参与股指期货交易时要注意区别。平仓是指通过买入或卖出相同数量、数量相同但与客户持有的股指期货合约相反的合约来完成期货交易的行为。在股指期货合约后一个交易日结束后交易所以交割结...
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2018 - 07 - 26
1.当前,部分市场、产品已有关于适当性管理的相关规定,为什么还要出台《办法》? 证券期货市场是一个有风险的专业化市场,各种产品风险特征千差万别,而投资者在专业水平、风险承受能力、风险收益偏好等方面也存在很大不同,投资者适当性管理正是基于两者的差异,通过要求经营机构履行必要的义务,减少信息不对称,从而为投资者提供适当的产品或服务的针对性措施,是资本市场重要的基础性制度。2009年以来,我会陆续在创业板、金融期货、融资融券、股转系统、私募投资基金等市场、产品或业务中建立了投资者适当性制度,起到了积极的效果。但这些制度比较零散,相互独立,未覆盖部分高风险产品,而且提出的要求侧重设置准入的门槛,对经营机构的义务规定不够系统和明确。去年股市异常波动中,部分机构暴露出适当性管理不完善、适当性制度执行流于形式等问题。为此,证监会在总结各市场、产品、服务的适当性要求基础上制定了《办法》,建立统一的适当性管理制度,明确投资者基本分类、产品分级底线标准,规范经营机构义务,强化监管与自律要求。对广大投资者特别是中小投资者而言,由于其在信息获取、产品风险认知与承受能力等方面处于弱势,通过要求经营机构履行适当性相关义务,禁止将产品销售给不符合准入要求的投资者,禁止不适当匹配行为,有助于帮助投资者识别风险,减少超出其承受能力风险的损害。对经营机构而言,通过执行了解评估投资者和产品、匹配销售、加强内部...
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2019 - 01 - 29
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2019 - 01 - 22
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2018 - 12 - 29
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2018 - 12 - 27
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一些股指期货开户的投资者遇到错误的清单的事情,也许是由于一些因素,但不可避免的是我们做股指期货会有损失,值得信任的股指期货开户的股指期货交易的顺序与股票交易有很大的区别。下面就详细的介绍一下股指期货开户如何规避订单错误?1、要注意防止下单方向的错误订单的方向即销售方向,由于股指期货开户有做空机制在开仓时无论是在“买入开仓”列表下还是在“卖出开仓”列表下都可以卖出。投资者预计价格会上涨,但在开仓时买...
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2018 - 12 - 27
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股指期货开户配资是好是坏或是时好时坏都是参与股指期货配资的投资者也并不敢肯定的。但是大部分投资者都看到了值得信任的股指期货开户的好处,只对杠杆的超高收益感兴趣,却忽视杠杆带来的后果,下面就详细的介绍一下股指期货开户后出现再度松绑的好处有哪些?1、有利于减缓资本外逃从整体上分析,股指期货开户后通过股指期货的多重松动,其实在复苏期故意是指流动性、修复股指期货常态化的交易行为。然而,从另一个角度来看股指...
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2018 - 11 - 27
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商品期货开户(Commodity futures account),投资者开设期货账户和资金账户的行为。证监会对于期货投资者的开户资金下限并没有明文规定,开户资金随期货公司规模的不同和交易方式的不同,各公司对开户资金的要求都有一定的浮动空间。随着银期转账、期证转账业务的逐渐增多,客户可以自由地在银行账户、证券账户、期货账户之间转移资金。
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企业的套期保值

发布时间: 2018-07-26
作者:
浏览: 16

浅谈企业的套期保值

企业套保必须有明确的规定和操作流程,严格区分套期保值、投机、套利等业务

企业的套期保值

 

经过多年研究、交易和市场调研,笔者发现,大量与期货市场价格变动息息相关的企业仍然随波逐流,“看天吃饭”,经营方式粗糙,业绩大起大落。虽然有不少企业积极参与套期保值,业务做得风生水起,但存在对套期保值的认识和理解不到位的情况。有鉴于此,笔者就部分企业在套期保值中存在的一些常见问题,谈谈个人的看法。
部分企业参与套保存在的问题
“公司充分运用金融衍生品进行自产产品套期保值业务的目的是降低和规避市场价格波动带来的风险,保障经营业绩的相对稳定,不得进行以投机为目的的交易。”这是某家上市公司套期保值管理制度中的一条明确规定,从中我们可以很清楚地理解套期保值的目的和功能。不过现实中一些企业在套期保值操作中,容易出现一些问题。
不清楚套期保值的概念
冶炼加工企业套期保值应该是在购进原料的同时,通过金融工具卖出产品,锁定未来产品的销售价格,达到稳定赚取冶炼加工费的目的。但笔者考察一些企业的实际操作时发现,一些冶炼加工企业迟迟不敢进行套期保值操作的理由,竟然是在金融市场不能亏钱,例如通过期货合约进行套期保值操作,未来卖出现货对应期货合约平仓的时候,期货账户不能亏钱,如果期货账户亏钱,就要找到责任主体。这种现象反映出企业还没有搞明白什么是套期保值。
混淆套期保值的功能
矿山企业套期保值应该是根据企业的生产成本和经营目标,通过金融工具在目标价位提前卖出产品,锁定未来产品的销售价格,从而达到规避市场价格波动风险,实现稳定经营的目的。同样,笔者通过考察一些企业的实际操作发现,其进行套期保值目的是要将产品卖在高价位,且该高价位是相对未来市场价格而言,实质上仍心怀期待:实施套期保值操作后,市场价格能进行调整。如果市场价格未能如愿下跌调整,或事与愿违呈现上涨,就会直接宣告套期保值操作失效。而且,即便在市场价格如期出现调整的情况下,企业很多时候采取的并非对应现货平仓操作,而是依据对市场价格涨跌的判断,进行平仓了结。这种现象一方面反映了企业在金融市场要赚钱、不能亏钱的内在要求,其实质是打着套期保值的幌子,做着投机的营生;另一方面反映了企业经营没有设置红线,即雷区不能碰,以及经营业务划分不清,即业务混合、主观随意划分。
套期保值没有深入人心
传统的加工企业,在签订订单的情况下,如果不能及时采购到现货原料,应及时通过金融工具,进行买入对冲操作;如果没有签订订单,而提前采购了现货原料,也应及时通过金融工具,进行卖出对冲操作。
往事犹可追:2008年以前,贵金属套期保值基本没有给相关企业带来像样的回报;2009—2011年,企业放弃贵金属套期保值后,业务反而做得顺风顺水,例如白银贸易、精炼、首饰加工等企业,先买入现货原料,再延后销售,成为市场普遍现象。因为碰上白银大牛市,贸易企业不做贸易,精炼企业不着急精炼,首饰加工企业不加工白银,购进现货原料后就等待白银价格上涨后直接销售原料,等白银稍微回调后继续买进,大量实体企业为之窃喜了几年;2012年以后,企业碰上五年的白银调整期,市场倒掉了一大批曾经闪耀的明星企业。企业稳定经营不易,精细化管理势在必行,需要重新思考套期保值的意义。
简单粗暴的套期保值
期货T+0的交易模式开启了空买、空卖、涨跌都可以盈利的时代,这也为企业套期保值提供了条件。不过,很多企业一只脚才搞明白套期保值的概念,另外一只脚立即就奔进期货市场进行操作,对企业来说,这是高风险的行为。
激进尝试
笔者了解到,2015年,国内一家上市的大型黄金矿山企业,通过套期保值操作,将自产黄金卖在年内高点,相对该年度黄金市场的年均价而言,多盈利了十几亿元;2016年,该企业在市场改变的情况下,没有及时调整策略,再次通过套期保值操作,结果却事与愿违,相对该年度黄金市场的年均价而言,损失了十几亿元。经此大风大浪,该企业似乎一蹶不振,重新回到即产即销、以市场年均价为基础的销售轨道。
据笔者了解,国际大型黄金矿业企业巴里克自产现货黄金全部即产即销,从没听说哪家投行承包该企业自产黄金销售高出市场年均价多少的消息,该企业大量套期保值完全出于长期内保值公司投资项目。另据了解,澳大利亚一家金矿在2011—2012年相对高价位对应矿储量全部套保,结果从该国矿企排名十位之外挤进前三。笔者想说的是,套期保值激进与否不是关键,关键是企业通过套期保值,要能够保障稳定经营和长远发展。
从长计议
2017年冶炼行业最大的困境是环保,曾经的隐性边缘成本直接变成显性现实成本,企业必须统筹考虑,套期保值操作时,一定要考虑企业实际情况和国家政策变动。
例如铅行业,2016年以前,在15000元/吨附近进行套期保值卖出,那是相当理想的高价格水平,但在2017年,15000元/吨成为市场低价格水平。2016年,部分铅企业在15000元/吨的价格附近大量卖出套期保值后,伴随该年度四季度铅价格不断上涨——最高达23000元/吨,彻底失去了底气、方向和目标,期货账户的平仓损失成为这些企业当年年底总结的重点。
笔者认为,对企业来说,套期保值已经完美诠释了锁定利润和完成销售目标,又何必它求?笔者有幸参与了2016—2017年铅的套期保值,结合企业生产、成本等实际情况,伴随2016年四季度开始的大幅度拉升过程中,提前谋划2017年套期保值,并将部分产量价格锁定在20000元/吨上方,其间经历了铅上涨到23000元/吨的“疯狂”。从长远看,实体企业进行套期保值操作,虽然在牛市会损失部分利润,但在熊市将赢得更大的生存空间。
对企业进行套期保值的三点建议
企业对套期保值一定要充分理解
套期保值是为了规避风险,锁定利润,实现稳定经营,它不是投机的工具,不会产生暴利。套期保值操作的是当下,不是未来,是将未来的产品用当下确定的价格实现销售或买入,提前规划好生产和经营。
企业套期保值操作必须配备完善的制度
名正言顺
企业进行套期保值,必须有明确的规定和操作流程,严格区分套期保值、投机、套利等各项交易业务,实事求是反映企业经营过程,敢于亮剑,勇于担当。
专业队伍
在当今高度发达的金融市场,以及公开、透明的市场竞争环境下,企业如果没有专业的套期保值队伍,就形成不了经营的中流砥柱,很难在顺境和逆境中从容有余。
激励制度
企业激励机制必须配套实施,并有效兑现。同时,对于套期保值操作的过程和结果,要及时进行总结和反思,真正实现通过生产促进经营,通过经营有效规划生产,在技术提升、求变创新的发展理念下,保持竞争力。
企业套期保值操作必须精细化管理
对企业来说,套期保值绝对不是简单的1:1僵化套保,也不存在一个固化的模型,而是一个不断优化的系统工程,是针对不同性质、不同需求、不同条件的企业开展的一项定制化的经营业务。企业需要通过精细化的管理,如生产、成本、库存等;交易模型的优化,如金融工具、税收、时间周期等;期现价差变化的规律及新动态等,借助套期保值,实现金融服务实体经济的核心本质,为稳定经营保驾护航。

 


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